【最新】米国株の今後の見通し：強気市場のサイン、「ツヴァイク・ブレッド・スラスト」が発動

先週、私は、8月初旬に始まった調整相場に終わりを告げ、年末ラリーが本当に始まったことを確認するために、S&P500種指数が10月の高値を更新する必要があると述べた。

テクノロジー株の急騰に牽引され、指数が重要な水準である4,400を上回って引けた金曜日は、まさにその通りの展開となった。

この強気相場はまだ終わっていないのである。

パウエルFRB議長のタカ派的なレトリックと相まって、長期金利を一時的に上昇させた30年物国債入札は、投資家のリスク資産に対する熱狂を鎮めるには十分ではなかった。

FRB高官による「短期金利はより長期的に上昇する必要がある」との警告は、もはや意図した効果を発揮していない。

なぜなら、投資家は、経済成長の減速とディスインフレが既に進行しており、インフレ率は、FRBの目標に戻ると認識し始めているからである。

その代わりに、市場のコンセンサスは、将来の利上げの可能性を過去のものとし、2024年に最初の利下げがいつ行われるかに目を向け始めている。

政策金利の変更には長いタイムラグがあり、FRBが2022年3月にゼロ近辺から利上げに踏み切った際の対応の遅れは、インフレ率を急騰させた原因の一つである。

中央銀行は、引き締め政策を長期に渡って維持することにより、同じ過ちを、今回は逆の方向で繰り返したくはないはずである。

そのため、現在、市場は、早ければ来年第2四半期にも利下げが始まると予想している。

そして、その利下げが、2024年の景気拡大と強気相場を支えるはずであると見ている。

先週、S&P 500種指数が強気相場中に調整（下落）した後のパフォーマンスを示した以下のチャートを紹介した。

調整局面では、その後の2ヶ月間と1年間のリターンが一貫してプラスとなっている。

今年の3ヵ月間に渡る調整が10月末に終了したと仮定すると、S&P500種指数は過去2週間で7.6％上昇しており、幸先の良いスタートを切っている。

そして、この流れは、年末の上昇、そして2024年に向けても良い兆候であると考える。

私は先週、市場の調整安からの上昇の力強さが、伝説の投資家Marty Zweig（マーティ・ツヴァイク）が考案した、「ツヴァイク・ブレッド・スラスト」として知られる、非常に珍しい買いシグナルが発動したことを指摘した。

これは、ニューヨーク証券取引所の10日移動平均で、上昇銘柄の割合が10日間