Pagaya (PGY) 徹底解説 Pt.2：株価5倍の可能性？ Pagaya (PGY) のDCF評価と、銀行提携が拓く巨大市場の将来性
コンヴェクィティ - 会計疑惑の徹底検証
FRLPCとキャッシュフローを分析。FY24の不安定さはあったが、直近の現金回収改善と発行連動により、会計操作の懸念は大幅に解消された。 - 成長軌道と銀行提携
2Q25は過去最高益を達成。フィンテックに加え、資本規制(CAR)ニーズを持つ大手銀行との提携拡大が、持続的な20-30%成長を牽引する。 - 3. 5倍のアップサイド
株価は急騰したがFCF倍率は依然低い。リスク低下と成長継続を前提としたDCF法では、本源的価値は現在の約5倍（150ドル）と試算される。