マクロポートフォリオ：2026年第2四半期 完全レビュー 2
ジェームズ・ フォード■AI関連から内需・小型株への資金移動
サイバーセキュリティが好調を維持する一方、過熱する大型ハイテク株から割安な小型株へ資金がシフトする動きが見られ、韓国株のような集中リスクには警戒感が示されています。
■実需増加を見込む銀とAIインフラ関連資源
銀は実需増を背景に上値余地があり買いの好機です。銅やウランは下落したものの、AIインフラ構築や電力需要拡大といった長期的テーマに変化はなく、高い確信度が維持されています。
■価値毀損のヘッジとなる暗号資産の長期保有
下落局面を経てもなお、ビットコイン（{{BTCUSD}}）は法定通貨の価値毀損に対する強力なヘッジとして評価されており、ポートフォリオ内で高い確信度を持って長期保有の方針が維持されています。
■債券と高水準の現金による安定化と待機資金
長期国債は市場ショック時の安全資産として機能します。また、現在26%を占める現金比率は、より有利な投資機会を機敏に捉えるための待機資金として戦略的に確保されています。
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株式・テーマ型投資 (Equities & Thematic)
CIBR: First Trust NASDAQ Cybersecurity ETF | 3.52% | +40% (3m) | HOLD
(出典: TradingSpider)
当四半期のポートフォリオにおいて、他を大きく引き離して最高のパフォーマンスを記録しました。
サイバーセキュリティ支出は、設備投資（Capex）サイクルの過熱に依存しない数少ないAI周辺テーマの一つです。景気後退時においても、セキュリティ侵害のリスクが消滅するわけではないためです。40%の価格上昇を経た現在、ここからの買い増しは控えますが、機能している投資仮説を縮小するつもりもありません。現状維持とし、利益を伸ばす方針です。
EWY — iShares MSCI South Korea ETF | 2.34% | +27% (3m) | HOLD
(出典: TradingSpider)
これは、私が過去2回の記事で警告し続けてきた特定のリスクに最も直接的にさらされているポジションです。EWYはサムスン電子（SSNLF）やSKハイニックスの急騰に乗って上昇してきましたが、これこそが私が「最終的に厳しい結果を招く可能性がある」と考えている、レバレッジと集中リスクを伴う構造です。
実際のところ、数週間前にEWYを一部売却しています。
現在、MACDは弱気のデッドクロスを示現しています。ここからさらに厳しい展開になる懸念もありますが、一方で一時的な大底に近い可能性もあります。いずれにせよ、現状は当ポジションへのエクスポージャーを持たない状態を選好しています。
IWN — iShares Russell 2000 Value ETF | 2.79% | +9.7% (3m) | HOLD
(出典: TradingSpider)
小型株のパフォーマンス改善は、「グレート・ローテーション」のテーマと整合しています。つまり、資金が過密状態にある超大型AI関連銘柄から、より割安で内需主導型の企業へとシフトしている動きです。このローテーションに持続性があるならば、現在はまだ初期段階に過ぎません。この見立てを体現するコア・ポジションとして保有を継続します。
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