ソフトランディングとハードランディングとは？アメリカ経済はソフトランディングを達成？

ソフトランディングとハードランディングとは？

ソフトランディングとは、景気の過熱や成長が鈍化する際に、急激な経済の減速を避け、緩やかな成長減速やインフレ抑制が行われる状況を指します。

経済がソフトランディングに成功すると、失業率が大きく上がることなく、景気後退の影響を最小限に抑えながらインフレが抑制されることが期待されます。

政策当局（例えばFRB等の中央銀行など）は、金利の引き上げや引き締め政策を慎重に行うことで、ソフトランディングを目指します。

一方で、ハードランディングとは、インフレ抑制や過剰な景気加熱を急激に抑えるために、経済が急激に減速し、不況に陥る状態を指します。

ハードランディングが起こると、失業率の上昇や企業収益の悪化が見られ、景気後退が深刻になる傾向があります。

アメリカ経済はソフトランディングを達成？

2024年の米国株の投資テーマのひとつとして、テクノロジーセクター、特に「マグニフィセント7」と呼ばれる主要企業から、徐々に他のセクターに資金がシフトしていくことを期待していました。

ディスインフレの進行やFRBの利下げサイクルの開始に伴い、この動きが第3四半期から始まりましたが、今週のマイクロソフト（MSFT）とメタ・プラットフォームズ（META）の決算を受けてその流れがさらに加速しました。

中国での売上が予想を下回ったことで、アップル（AAPL）の株価も下落しています。

これらの企業が業績不振というわけではなく、企業価値が実態以上に高く評価されていたため、一時的に株価が低迷している状況です。

6月末、ナスダック100指数（QQQ）が過去最高値を更新する直前のレポートにおいて次のチャートを紹介しました。

大手テクノロジー企業の利益成長率が今年初めのピークから大幅に鈍化する見通しである一方、S&P 500全体の年率利益成長率は減少から増加に転じ、年末にはプラスになると予測されていました。

具体的な数値よりも、テクノロジーセクターの利益成長が鈍化することで、投資家が徐々に成長率がプラスに転じているセクターに資金を移す流れが生まれるだろうという点が重要です。

そして、この動きが過去4か月間で実際に見られました。

「マグニフィセント7」と「マグニフィセント7を除くS&P500」の純利益成長率比較

（出所：Bloomberg）

したがって、今週の強気相場の主要株の急落は驚くべきことではあり