今週の株式市場展望：巨額な設備投資とマクロ経済の耐力

■設備投資拡大とAI関連株の評価
テスラやアルファベットの株価下落にみられるハイテク調整の背景にはAIインフレへの巨額投資が存在。ハイパースケーラーの投資増加鈍化に伴い半導体銘柄は歴史的な評価倍率へ回帰する見通し。

■第2四半期決算の力強い上ブレ
S&P 500決算発表企業のうち増益率は39.3%に上昇。予想PER 20.1倍は10年平均と同水準であり、利益成長が続く限りバリュエーションは正当化される。

■労働市場とマクロ経済の耐性
新規失業者保険申請件数は60年ぶり低水準の18.7万件。7月複合PMIも53.6へ上昇し、インフレやサプライチェーンの逆風の中でGDP 2%成長ペースを維持。

■金融政策見通しと金利・原油の動向
FRBによる年内の政策金利変更なしの見通しを維持。原油や金利の上昇が金融市場を通じて外交政策の緊張緩和を促す要因になると分析。