マイケル・バーリの空売り、NVIDIA×OpenAI、そしてFRBのサプライズ利上げ説を徹底分析

今週、米連邦準備制度理事会（FRB）による利上げが行われる可能性がありますが、これは金融引き締めサイクルの「最後の悪あがき（最後の1回）」に過ぎず、新たな引き締めサイクルの始まりではありません。原油価格はすでに反落へと転じています。

そして何より、AIインフラの大規模な構築（ビルドアウト）は、こうしたマクロ経済の雑音に耐え抜いているだけでなく、中長期的な強気シナリオ（ブルケース）を確かなものにしています。「マネー・ショート」で有名なマイケル・バーリ氏による空売り（ショート）も、この市場トレンドの力強さを改めて印象づける要因となるでしょう。さあ、いよいよ相場の次の局面が始まります。

ホルムズ海峡：拡大するリスクではなく、急速に薄れるリスク

原油価格は再び下落に転じており、日曜日に見せたブレント原油の約6%という大幅な下落をさらに拡大させ、1バレル＝90ドル近辺まで落ちてきています。米国とイランは、2週間にわたる攻撃の応酬を経て、2日連続で沈黙を保っています。マイク・ワルツ国連大使は「トランプ大統領は対話に息抜きの空間を与えている」と語りました。

これは過去5ヶ月間で4回目の「休戦（停戦）」の試みであり、こうした一連のエピソードは毎回まったく同じパターン（価格の急騰 → 事態の鎮静化 → 繰り返し）をたどっています。回数を重ねるごとに、市場は最終的な事態の解決を織り込むスピードを早めています。

そもそも、地中に埋蔵されている石油が物理的に不足しているわけではありません。現在の原油価格に乗っかっているのは単なる「地政学リスク・プレミアム」であり、市場自体は供給が極めて潤沢です。そして、壊滅的なリスク（テールリスク）が縮小した瞬間、リスク・プレミアムは一瞬にして消失してしまいます。結論として言えるのは、エネルギー由来のインフレ圧力はここからさらに拡大するのではなく、確実に「衰退していく要素」であるということです。原油相場の動きもこの見解を裏付けています。

(出典: Seeking Alpha)