iシェアーズMSCIインドETF（INDA）とインド経済の魅力を徹底解説！

はじめに

市場は関税合意への期待から再び上昇しています。しかし、投資家は先走りすぎているのでしょうか？

この世界的なパワーバランスの再編が徐々に影響を及ぼし始めており、すでに勝者と敗者が明らかになっています。

しかし、米国経済はこの状況を持続できるのでしょうか？

私たちは、関税戦争から恩恵を受けるためにマクロポートフォリオに新たに加えるETFについて議論します。

状況：世界市場の乱高下

（出所：MacroMicro）

先週は、市場全体が劇的な反発を見せました。S&P500は約5％急騰し、テクノロジー株が上昇をけん引しました。欧州やアジアの株価指数も堅調な上昇を記録しました。数週間にわたって関税を巡る緊張が続いた後、トランプ大統領による通商政策のトーンが軟化したことで、投資家心理に衝撃が走りました。

米ドルは一時99を下回る水準まで下落した後に持ち直し、10年物米国債の利回りは4.3％付近で安定しました。

しかし、そのような上昇の裏では、市場の土台にある亀裂が一層広がっています。

世界経済成長の見通し：下方修正と分断

国際通貨基金（IMF）は、2025年の世界経済成長率の予測を今年初めの3.3％から2.8％へと引き下げました。関税のエスカレーションはもはや単なる政治的な駆け引きではなく、実体経済の成長を直接的に損なう段階に入っています。米国と中国はその影響を最も大きく受けると見られており、GDP予測はそれぞれ0.9ポイント、0.6ポイント引き下げられました。

新たな通商チェス盤：勝者、敗者、そして不確定要素

ベトナムをはじめとする第三国経済が、現在では極めて重要なプレイヤーとなっています。ベトナムは米国向けの中国製品の代替的な積み替え拠点として機能しており、中国から米国への注文の受け皿となっています（「対米貿易黒字を拡大するベトナム」の図を参照）。

一方で、全面的な貿易戦争が現実となった場合、世界経済の成長率は2026年までにわずか0.9％にまで落ち込む可能性があり、これは事実上の景気後退レベルに近い水準です。

消費の底堅さと悪化する消費者心理

（出所：MacroMicro）

悲観的な報道が続く中でも、米国の小売売上高は予想外に堅調な推移を見せています。賃金の上昇や貯蓄の蓄えが、消費者の購買力を支えている一方で、消費者心理を示す各種調査では急速な悪化が見られます。国外に目を向